Los gobiernos de todo el mundo están tomando medidas drásticas contra el greenwashing, y eso incluye al sector financiero. Descubra las últimas regulaciones de inversión ESG que pueden influir en su negocio.
La inversión ambiental, social y de gobierno (ESG) se está volviendo cada vez más popular: se espera que los activos gestionados relacionados con ESG crezcan un 12,9 % anual en los próximos cinco años, lo que representará más de una quinta parte de las inversiones totales para 2026.
Pero no existe una definición clara de lo que realmente es ESG, lo que crea un fuerte riesgo de greenwashing, con fondos que potencialmente se califican a sí mismos como ESG sin proporcionar ninguna prueba de que sus inversiones realmente generen un impacto ambiental o social positivo.
Por eso, los gobiernos han comenzado a redactar una serie de leyes para garantizar que los fondos ESG hagan lo que se supone que deben hacer: dirigir el financiamiento hacia proyectos con impactos ambientales y sociales positivos.
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Regulaciones de inversión ESG en EEUU
La inversión ESG se ha convertido en un tema divisivo en los Estados Unidos, ya que los estados conservadores afirman que va en contra de los intereses de los inversores y genera mayores costos para su comunidad local. En total, 18 estados han ido tan lejos como para aprobar leyes anti-ESG, mientras que otros 10 han introducido legislación pro-ESG.
Sin embargo, a nivel federal, los reguladores están adoptando una fuerte postura pro-ESG y buscan estandarizar esta actividad. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha propuesto reglas para mejorar las divulgaciones de riesgos relacionados con el clima para los inversores y dos enmiendas a las reglas para evitar nombres de fondos engañosos y mejorar las divulgaciones de los asesores de inversión sobre las prácticas de inversión ESG. Todas estas regulaciones propuestas podrían adoptarse a partir de 2023. La SEC también ha establecido un Grupo de trabajo sobre clima y ESG para identificar y penalizar las prácticas de greenwashing en el mundo de las inversiones de ESG.
Finalmente, la Ley de Reducción de la Inflación (Inflation Reduction Act o IRA) promulgada en agosto de 2022 respalda los principios ESG de evaluar, monitorear y mejorar las operaciones comerciales sostenibles a través de informes basados en métricas, pero también incentiva la inversión ESG con la asignación de US $ 369 mil millones para el cambio climático. e inversión en energía verde en los próximos 10 años.
Regulaciones de inversión ESG en Europa
La Unión Europea es probablemente el mercado con el marco regulatorio financiero relacionado con ESG más desarrollado. Las actividades ESG se rigen actualmente por el Reglamento de divulgación de finanzas sostenibles (SFDR), que entró en vigor en marzo de 2021. El SFDR aclara qué actividades cumplen con los criterios ambientales, sociales y de gobernanza y el impacto de todas las inversiones en el medio ambiente, la sociedad y las personas, e incluye reglas de informes de sostenibilidad para emisores y administradores de activos.
Otras leyes relevantes incluyen la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II) y la Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa (CSRD). Este último entró en vigor en enero de 2023 y exige que las empresas grandes y cotizadas informen sobre los riesgos de sostenibilidad y divulguen el porcentaje de sus actividades alineadas con la Taxonomía Verde de la UE. Debe ayudar a los administradores de activos a tomar decisiones de inversión ESG más sólidas.
El Plan de Acción sobre Finanzas Sostenibles, adoptado en 2018, tiene como objetivo crear las reglas y directrices necesarias para reorientar los flujos financieros hacia una economía más sostenible. Incluye la taxonomía verde, que define las actividades que pueden considerarse «sostenibles» según la legislación de la UE, un estándar de bonos verdes e incluso el desarrollo de una etiqueta ecológica de la UE con el objetivo de establecer un desempeño ambiental mínimo para los productos financieros minoristas.
Regulaciones de inversión ESG en el Reino Unido
Las firmas financieras en el Reino Unido todavía están alineadas con algunas de las regulaciones de la UE, incluida MiFID II, que recientemente experimentó algunas enmiendas relacionadas con ESG. Además, la inversión ESG se ha regido por una serie de leyes y regulaciones corporativas, incluido el Código de gobierno corporativo del Reino Unido de 2018, los deberes de los directores en la Ley de empresas de 2006, las Reglas de cotización, las Reglas de orientación y transparencia de divulgación, el Código de administración del Reino Unido de 2020, la Ley de Cambio Climático de 2008 y la Ley contra el Soborno.
En los últimos meses, la Autoridad de Conducta Financiera (Financial Conduct Authority o FCA) también ha aumentado su escrutinio y supervisión de las actividades ESG. En diciembre de 2020, publicó una regla que exige que las empresas comerciales con una cotización premium en el Reino Unido divulguen si informaron o no los riesgos climáticos de acuerdo con las recomendaciones del Grupo de Trabajo para Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD), y por qué. Un año y medio después, descubrió que alrededor del 90 % de estas empresas realizan estas divulgaciones voluntarias, pero que la cantidad y la calidad de los datos divulgados varían ampliamente. Ahora, el regulador está trabajando para crear un estándar de divulgación climática que será adoptado por el gobierno del Reino Unido en un futuro próximo.
Finalmente, se espera que la FCA publique un paquete de nuevas medidas, que incluyen «etiquetas de inversión sostenible, requisitos de divulgación y restricciones sobre el uso de términos relacionados con la sostenibilidad en la denominación y el marketing de productos» a mediados de 2023.
